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股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)

時(shí)間:2022-05-12 13:12:09 設(shè)計(jì) 我要投稿

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)3篇

  為了確保工作或事情順利進(jìn)行,往往需要預(yù)先進(jìn)行方案制定工作,方案是闡明行動(dòng)的時(shí)間,地點(diǎn),目的,預(yù)期效果,預(yù)算及方法等的書(shū)面計(jì)劃。那么你有了解過(guò)方案嗎?以下是小編為大家收集的股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)3篇,僅供參考,歡迎大家閱讀。

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)3篇

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì) 篇1

  股權(quán)激勵(lì)能夠幫助公司吸引人才,促進(jìn)員工的生產(chǎn)積極性,從而壯大公司的實(shí)力。股權(quán)激勵(lì)需要進(jìn)行方案設(shè)計(jì),然后由全體員工進(jìn)行遵守。那么,股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)(范文)是怎樣的呢?今天,華律網(wǎng)小編整理了以下內(nèi)容為您答疑解惑,希望對(duì)您有所幫助。

  為了體現(xiàn)xx的公司理念,建立科學(xué)的企業(yè)管理機(jī)制,有效激發(fā)員工的創(chuàng)業(yè)熱情,不斷提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力,經(jīng)公司股東會(huì)研究決定,現(xiàn)對(duì)公司創(chuàng)業(yè)伙伴xxx進(jìn)行干股激勵(lì)與期權(quán)計(jì)劃,并以此作為今后行權(quán)的合法書(shū)面依據(jù)。

  一、干股的激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)與期權(quán)的授權(quán)計(jì)劃

  1、公司贈(zèng)送xxxx萬(wàn)元分紅股權(quán)作為激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn),xxx以此獲得每年公司年稅后利潤(rùn)(不含政府補(bǔ)貼和關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn))的分紅收益,自xx年xx月xx日起至公司股份制改造完成日為截止日。原則上干股激勵(lì)部分收益累積后作為今后個(gè)人入股資金,暫時(shí)不進(jìn)行現(xiàn)金分配,在期權(quán)行權(quán)時(shí)一次性以稅后現(xiàn)金分紅形式進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)股份,多退少補(bǔ)。

  2、公司授予個(gè)人干股,在未行權(quán)前股權(quán)仍屬原股東所有,授予對(duì)象只享有干股分紅的收益權(quán)本次確定期權(quán)計(jì)劃的期權(quán)數(shù)量為xxx萬(wàn)股,每股為人民幣一元整。

  二、干股的激勵(lì)核算辦法與期權(quán)的行權(quán)方式

  1、干股分紅按照公司的實(shí)際稅后利潤(rùn),公司財(cái)務(wù)必須嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)制度,向管理層透明與公開(kāi),并指定主要管理人員參與監(jiān)督。每年稅后利潤(rùn)暫以年度審計(jì)報(bào)告為準(zhǔn),最終確認(rèn)在公司股份制改造時(shí)以會(huì)計(jì)師事務(wù)所最終審計(jì)報(bào)告為準(zhǔn)。

  2、期權(quán)行權(quán)在公司改制時(shí)進(jìn)行,并一次性行權(quán),如放棄行權(quán),公司按其所持干股的累積分紅按稅后的現(xiàn)金分紅形式支付其本人。

  3、行權(quán)價(jià)格按行權(quán)時(shí)公司每股凈資產(chǎn)價(jià)格確定,出資以其所持干股累積未分配收益沖抵,多退少補(bǔ)。如干股累積分紅收益不足以支付全部行權(quán)金額且本人不予補(bǔ)足,則對(duì)應(yīng)不足出資部分視為其本人自愿放棄,原權(quán)益仍屬于原股東,其本人相關(guān)股份數(shù)量根據(jù)其實(shí)際出資情況自動(dòng)調(diào)整,其相關(guān)損失也由其本人承擔(dān);期權(quán)行權(quán)后,公司以增資形式將員工出資轉(zhuǎn)增為公司股本

  4、入股人必須是其本人,同時(shí)必須符合公司以下相關(guān)要求;

  5、期權(quán)轉(zhuǎn)股手續(xù)與股票流通按照上市公司的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。如有上市需要,公司進(jìn)行股份制改造時(shí)的增資或引入戰(zhàn)略投資者,則公司在保證其本人現(xiàn)有期權(quán)數(shù)量的基礎(chǔ)上,有權(quán)對(duì)公司股權(quán)進(jìn)行重組,以便保證公司的順利上市。

  三、授予對(duì)象及條件

  1、干股激勵(lì)及期權(quán)授予對(duì)象經(jīng)管會(huì)提名、股東會(huì)批準(zhǔn)的核心管理人員及關(guān)鍵崗位的骨干員工;

  2、本方案只作為公司內(nèi)部人員的首次激勵(lì)計(jì)劃

  3、授予對(duì)象必須是本公司正式員工,必須遵守國(guó)家法律、法規(guī)與公司制度,同時(shí)愿意接受本方案有關(guān)規(guī)定

  四、基于干股激勵(lì)與期權(quán)計(jì)劃的性質(zhì),受益員工必須承諾并保證:

  1、承諾絕對(duì)不直接或間接擁有管理、經(jīng)營(yíng)、控制與本公司所從事業(yè)務(wù)相類(lèi)似或相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。

  2、保證有關(guān)投入公司的資產(chǎn)(包括技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn))不存在任何類(lèi)型或性質(zhì)的抵押、質(zhì)押、債務(wù)或其它形式的第三方權(quán)利。

  3、保證不存在任何未經(jīng)披露與任何第三方合作投資情形,也未為投資之目的充當(dāng)任何第三方受托人或代理人。

  4、為確保公司上市后的持續(xù)經(jīng)營(yíng),本人保證在公司上市的3年內(nèi)不離職,并保證在離職后3年內(nèi)不從事與本人在科博達(dá)工作期間完全相同的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),無(wú)論何時(shí)也不泄露原掌握的商業(yè)秘密。

  5、本人同意無(wú)論何種原因在公司上市前離職,離職前所持的干股激勵(lì)收益根據(jù)賬面實(shí)際金額,按照稅后現(xiàn)金分紅形式支付給其本人,原授予的干股激勵(lì)由于本人離職自動(dòng)終止,期權(quán)計(jì)劃同時(shí)取消。

  6、如果在公司上市后未到公司規(guī)定服務(wù)期限內(nèi)離職,本人同意按照(上市收益按三年平攤)的原則,將所持的股權(quán)收益按照上市前雙方約定的.有關(guān)規(guī)定退還未服務(wù)年限的收益;

  7、在公司上市前如有違法行為被公司開(kāi)除,本人承諾放棄公司給予的所有干股激勵(lì)所產(chǎn)生的一切收益;

  8、在公司上市后如有違法行為被公司開(kāi)除,本人同意按照上述第六條雙方約定的(退還未服務(wù)年限的收益)規(guī)定處理。

  9、任職期間,本人保證維護(hù)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益,如存在職務(wù)侵占、受賄、從事與本企業(yè)(包括分支機(jī)構(gòu))經(jīng)營(yíng)范圍相同的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、泄露商業(yè)秘密的行為的,本人愿意支付十倍于實(shí)際損失的違約金,同時(shí)愿意接受公司對(duì)于本人的行政處罰甚至開(kāi)除處理;

  10、本人保證所持干股激勵(lì)與期權(quán)不存在出售、相互或向第三方轉(zhuǎn)讓、對(duì)外擔(dān)保、質(zhì)押或設(shè)置其它第三方權(quán)利等行為,否則,本人愿意由公司無(wú)條件無(wú)償收回。

  本人保證不向第三方透露公司對(duì)本人激勵(lì)的任何情況。

  五、股東權(quán)益

  1、期權(quán)完成行權(quán)后,按照上市公司法有關(guān)規(guī)定,其以實(shí)際出資享受相應(yīng)表決權(quán)和收益權(quán)。其他相關(guān)權(quán)益,由《公司章程》具體規(guī)定;

  2、公司根據(jù)其投資企業(yè)實(shí)際盈利情況確定分紅,若公司分紅用于轉(zhuǎn)增資本,視同其實(shí)際出資,其相關(guān)稅費(fèi)由股東自己承擔(dān)。

  3、今后如因上市股權(quán)增發(fā)需要,公司有權(quán)對(duì)股權(quán)進(jìn)行整合,具體股權(quán)整合方案屆時(shí)協(xié)商確定。

  六、違約責(zé)任

  任何一方不得違反本協(xié)議,否則必須承擔(dān)由此造成其它方損失。若因一方違反協(xié)議導(dǎo)致本協(xié)議無(wú)法履行,其他方有權(quán)終止本協(xié)議。

  七、不可抗力

  因不能預(yù)見(jiàn)且發(fā)生后果不能防止或不可避免不可抗力,造成一方使本協(xié)議不能履行或不能完全履行時(shí),可以免于承擔(dān)其他方損失賠償責(zé)任。但遇有不可抗力一方,應(yīng)立即書(shū)面通知其他方,并出示有效證明文件。

  八、其他

  1、本協(xié)議變更、修改或補(bǔ)充,必須由各方共同協(xié)商一致并簽訂補(bǔ)充協(xié)議

  2、本協(xié)議未盡事宜由各方友好協(xié)商決定,或以書(shū)面形式加以補(bǔ)充。若因協(xié)議履行發(fā)生爭(zhēng)議,應(yīng)通過(guò)協(xié)商解決,協(xié)商無(wú)法解決的可通過(guò)法律途徑解決

  3、考慮到上市的有關(guān)要求,本協(xié)議正本一份,用于公司備案授予對(duì)象保留>一份副本;

  是企業(yè)為了激勵(lì)和留住核心人才,而推行的一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。有條件的給予激勵(lì)對(duì)象 部分股東權(quán)益,使其與企業(yè)結(jié)成利益共同體,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)。

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì) 篇2

  一、國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)現(xiàn)狀

  (一)樣本公司選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

  本研究選取20xx-2013年在深滬掛牌上市的A股國(guó)有控股上市公司首次股權(quán)激勵(lì)公告日公布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案為研究對(duì)象,由WIND數(shù)據(jù)庫(kù)股權(quán)激勵(lì)模塊提供的信息及各公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案整理得到。其中,對(duì)少量信息披露不完全的公司作剔除,最終得到85家國(guó)有控股上市公司(其中:深交所45家,上交所40家)累計(jì)公布的94次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。

  (二)國(guó)有控股上市公司股權(quán)

  激勵(lì)方案設(shè)計(jì)存在的主要問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施以激勵(lì)方案為依據(jù),因此不合理的方案設(shè)計(jì)會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果。基于對(duì)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案現(xiàn)狀的統(tǒng)計(jì)分析,本研究提出以下幾個(gè)可能影響目前激勵(lì)效果發(fā)揮的主要問(wèn)題:

  1.激勵(lì)方式以期權(quán)為主且形式過(guò)于單一

  企業(yè)若想設(shè)計(jì)一套成功的股權(quán)激勵(lì)方案,激勵(lì)方式的選擇尤為重要。對(duì)樣本數(shù)據(jù)的分析可知,國(guó)有控股上市公司激勵(lì)方式主要以股票期權(quán)為主(占比69%)且單一激勵(lì)方式占比高達(dá)98%。盡管在歐美國(guó)家90%以上的上市公司會(huì)選擇股票期權(quán)方式,但該方式對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定程度依賴(lài)性高,只有在股票市場(chǎng)能充分反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的情況下才能發(fā)揮有效激勵(lì),否則就會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)失效或使股東遭受剩余損失。同時(shí)期權(quán)方式下由于外部不可控的股市波動(dòng),激勵(lì)計(jì)劃終止的可能性更大,說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)不穩(wěn)定的現(xiàn)狀是影響其順利實(shí)施的重要因素。另外,國(guó)有控股上市公司也在逐漸使用限制性股票激勵(lì)方式(占比28%),相比股票期權(quán)激勵(lì)方式,它約束性強(qiáng)且規(guī)避資本市場(chǎng)波動(dòng)的效果更好,但由于其授予或解鎖條件以嚴(yán)格的業(yè)績(jī)指標(biāo)為基礎(chǔ),因此一旦業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)置不合理就會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)的中斷,從而造成激勵(lì)失效,這都是國(guó)有控股上市公司在單一激勵(lì)方式下所不能避免的問(wèn)題。

  2.業(yè)績(jī)考核對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)依賴(lài)性較強(qiáng)

  從現(xiàn)狀分析來(lái)看,國(guó)有控股上市公司的業(yè)績(jī)考核對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)依賴(lài)性較強(qiáng),具體表現(xiàn)為兩點(diǎn):一是67%的公司只使用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量是否可以行權(quán)或解鎖;二是雖然30%的草案引入了與同行業(yè)或標(biāo)桿企業(yè)的對(duì)比,但其對(duì)比依據(jù)仍然是財(cái)務(wù)指標(biāo)。盡管財(cái)務(wù)指標(biāo)是最直觀、最易取得的數(shù)據(jù),但過(guò)分依賴(lài)有許多弊端:首先更易誘發(fā)管理層盈余管理行為,由于所有者缺位,國(guó)企高管對(duì)公司的控制度遠(yuǎn)大于其他企業(yè),內(nèi)部控制人有更多機(jī)會(huì)操縱激勵(lì)方案財(cái)務(wù)指標(biāo)的制定及會(huì)計(jì)信息的報(bào)告過(guò)程,從而輕易獲利;其次,會(huì)導(dǎo)致管理層投資動(dòng)機(jī)不足,因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)更多反映的是過(guò)去的短期經(jīng)營(yíng)成果,難以充分體現(xiàn)高管在公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之外的長(zhǎng)期努力;同時(shí)由于國(guó)企高管任職通常較短,不能享受其長(zhǎng)期投資成果,因此共同導(dǎo)致管理層長(zhǎng)期投資動(dòng)機(jī)不足。與此同時(shí),從較高的激勵(lì)計(jì)劃終止情況來(lái)看,業(yè)績(jī)考核指標(biāo)與激勵(lì)方式的配合不當(dāng),也是導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止的重要原因。

  3.激勵(lì)有效期

  設(shè)置過(guò)短且授予間隔過(guò)長(zhǎng)目前國(guó)有控股上市公司主要以五年為一個(gè)有效期,是國(guó)家政策要求的最低限制,相比規(guī)定的十年上限而言,有效期設(shè)置過(guò)短。綜合分析其原因,主要和國(guó)企高管的行政任命期限有密切聯(lián)系,國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人任期一般為三至四年,有的甚至更短,因此如果有效期設(shè)置過(guò)長(zhǎng)會(huì)使這些領(lǐng)導(dǎo)還未享受激勵(lì)成果便已離任。但這也正是國(guó)有控股上市公司方案設(shè)計(jì)的關(guān)鍵問(wèn)題所在:過(guò)分關(guān)注個(gè)別高管的任命周期,而忽略了對(duì)其他人員的長(zhǎng)期激勵(lì)。因此本研究若無(wú)特殊提示,重點(diǎn)探討非行政任命高管及核心人員的激勵(lì)問(wèn)題。五年有效期設(shè)計(jì)對(duì)無(wú)任期限制的激勵(lì)對(duì)象而言實(shí)則過(guò)短,并不利于形成長(zhǎng)期激勵(lì),從而背離股權(quán)激勵(lì)的初衷。同時(shí),目前國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)間隔至少為五年,授予間隔過(guò)長(zhǎng)導(dǎo)致激勵(lì)強(qiáng)度過(guò)低。因此,只有同時(shí)調(diào)整激勵(lì)有效期和授予間隔才能更好促進(jìn)激勵(lì)效果的發(fā)揮。

  二、國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)建議

  (一)選擇合適激勵(lì)方式

  嘗試混合激勵(lì)國(guó)有控股上市公司應(yīng)綜合考慮自身行業(yè)特點(diǎn)、財(cái)務(wù)狀況、外部環(huán)境、激勵(lì)對(duì)象需求等多方面因素,同時(shí)結(jié)合不同激勵(lì)方式的優(yōu)缺點(diǎn),選擇合適的激勵(lì)方式。同時(shí),激勵(lì)方式不應(yīng)僅局限于目前較為常用的股票期權(quán)和限制性股票單一方式,可嘗試混合激勵(lì),比如股票期權(quán)和限制性股票組合、股票期權(quán)和股票增值權(quán)組合等混合模式。同時(shí)每種激勵(lì)方式各有優(yōu)劣,混合激勵(lì)可以揚(yáng)長(zhǎng)避短,既能達(dá)到更好的激勵(lì)效果,又能規(guī)避單一激勵(lì)方式下存在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)有控股上市公司來(lái)說(shuō),CEO等高級(jí)管理人員作為國(guó)家委派的代表與國(guó)有企業(yè)的最大股東——國(guó)家的利益聯(lián)系緊密,因此可以選擇股票期權(quán)方式;而對(duì)于其他激勵(lì)對(duì)象,為強(qiáng)化留人力度,可以選擇事先需要現(xiàn)金支付且激勵(lì)與約束并存的限制性股票;對(duì)于那些擁有外籍高管的上市公司,為避免外籍高管不能開(kāi)立證券賬戶(hù)的困擾,可對(duì)其采用股票增值權(quán)激勵(lì)方式。同時(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度看,伴隨國(guó)企改革深化,激勵(lì)方式從單一走向多元是必然趨勢(shì)。

  (二)合理選擇業(yè)績(jī)指標(biāo)

  完善業(yè)績(jī)考核體系如前面所分析,過(guò)分依賴(lài)財(cái)務(wù)指標(biāo)存在多種弊端。國(guó)有控股上市公司在業(yè)績(jī)指標(biāo)的選擇上,不能單純以衡量業(yè)績(jī)成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)為行權(quán)或解鎖標(biāo)準(zhǔn),非財(cái)務(wù)指標(biāo)的引用更能增加對(duì)激勵(lì)對(duì)象的綜合考察,促使激勵(lì)對(duì)象更加注重公司長(zhǎng)遠(yuǎn)績(jī)效的提升和可持續(xù)發(fā)展。本研究建議國(guó)有控股上市公司可參考《規(guī)范通知》的指導(dǎo),建立多角度的業(yè)績(jī)考核體系。同時(shí),可根據(jù)不同職責(zé)對(duì)激勵(lì)對(duì)象實(shí)施不同的考核標(biāo)準(zhǔn),例如對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展及全體股東負(fù)責(zé)的核心高管,財(cái)務(wù)考核只是其中一個(gè)部分,可更多引入外部權(quán)威機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)和政府對(duì)企業(yè)的綜合評(píng)價(jià),如EVA,因?yàn)閲?guó)有企業(yè)的發(fā)展不僅以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為唯一目的,更承擔(dān)著許多社會(huì)責(zé)任和發(fā)展任務(wù);而對(duì)于那些核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干,則可以財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行考核,這樣更有助于他們鎖定工作目標(biāo)從而激發(fā)其工作熱情。

  (三)縮短授予間隔

  促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化從股權(quán)激勵(lì)執(zhí)行的`關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)看,本研究建議競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有控股上市公司可縮短授予間隔,從而促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)在國(guó)企中的常態(tài)化。這樣做有三點(diǎn)優(yōu)勢(shì),首先目前國(guó)企授予間隔一般為五年,這必然會(huì)使激勵(lì)對(duì)象從心理上產(chǎn)生等待時(shí)間越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大的認(rèn)識(shí),從而降低激勵(lì)效果。但授予間隔的縮短可以很好改善其心理預(yù)期,即實(shí)現(xiàn)目前民營(yíng)企業(yè)已多執(zhí)行的“小步快跑”方式,通過(guò)滾動(dòng)多次推出的方式,每隔一年授予一次,讓股權(quán)激勵(lì)成為公司治理的關(guān)鍵部分。同時(shí)配合國(guó)家有關(guān)激勵(lì)總數(shù)量累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%的規(guī)定,并不會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。其次,縮短授予間隔的同時(shí)其實(shí)拉長(zhǎng)了股權(quán)激勵(lì)的有效期。假設(shè)國(guó)企設(shè)置授予期為三年,按3:3:4的方式每年授予一次,同時(shí)每次授予按目前要求的最低限執(zhí)行(兩年限制,三年行權(quán)或解鎖),這樣一項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃全部有效期就會(huì)延長(zhǎng)至八年,這樣的常態(tài)化授予在激勵(lì)的同時(shí)有較強(qiáng)的約束作用,即任何員工中途任何時(shí)刻想離開(kāi)企業(yè),都會(huì)覺(jué)得有些遺憾,以此增加其離職成本,強(qiáng)化長(zhǎng)期留人的作用。第三,授予常規(guī)化能同時(shí)促進(jìn)那些暫未納入激勵(lì)計(jì)劃的員工努力工作,強(qiáng)化其想要從非核心人員轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵娜藛T的愿望,促進(jìn)企業(yè)核心事業(yè)認(rèn)同感的形成,有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

  三、結(jié)論

  股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)國(guó)有控股上市公司中起步較晚,很多方面仍處于不斷摸索階段,本研究通過(guò)對(duì)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)進(jìn)行現(xiàn)狀分析,得出以下結(jié)論:

  1.目前來(lái)看

  股權(quán)激勵(lì)并不適合壟斷型國(guó)有企業(yè),如能設(shè)計(jì)合理可以成為競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)留住人才、提升企業(yè)績(jī)效并促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效手段。

  2.研究提出激勵(lì)方式以期權(quán)為主

  且形式過(guò)于單一、業(yè)績(jī)考核對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)依賴(lài)性較強(qiáng)、激勵(lì)有效期設(shè)置過(guò)短且授予間隔過(guò)長(zhǎng)是目前國(guó)有控股上市公司在設(shè)計(jì)中存在的可能影響激勵(lì)效果實(shí)施的關(guān)鍵因素,并認(rèn)為可以從通過(guò)選擇合適激勵(lì)方式并嘗試混合激勵(lì)、合理選擇業(yè)績(jī)指標(biāo)并完善業(yè)績(jī)考核體系同時(shí)縮短授予間隔,促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化三個(gè)方面的改善提高目前激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)質(zhì)量。

  3.合理設(shè)計(jì)的股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施

  仍以完善的法律體系和較為健全的資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制為有效前提,企業(yè)和國(guó)家必須并肩齊發(fā)才能使股權(quán)激勵(lì)效用更好的發(fā)揮。總之,國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)不能操之過(guò)急,要穩(wěn)步推進(jìn)。相信伴隨國(guó)企改革步伐的加快、國(guó)家政策方面的不斷成熟,國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量會(huì)逐步提升,最終有效促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部核心事業(yè)認(rèn)同感的建立和企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì) 篇3

  業(yè)績(jī)指標(biāo)選擇不合理

  上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是為了推動(dòng)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,在推行股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中,有些上市公司常常有意或無(wú)意地選擇不合理的指標(biāo)進(jìn)行考核,這樣就違背了推行股權(quán)激勵(lì)的初衷,股權(quán)激勵(lì)成為了上市公司高管的造福工具。

  例如:20xx年公布股權(quán)激勵(lì)方案的網(wǎng)宿科技就是其中的代表之一。網(wǎng)宿科技公布的行權(quán)條件為:第一個(gè)行權(quán)期,相比20xx 年,20xx年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于20%;第二個(gè)行權(quán)期相比20xx 年,20xx 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于40%;

  第三個(gè)行權(quán)期,相比20xx 年,20xx 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于80%;第四個(gè)行權(quán)期,相比20xx 年,20xx 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于100%。從網(wǎng)宿科技的股權(quán)激勵(lì)方案來(lái)看,一是業(yè)績(jī)指標(biāo)的選擇不合理。網(wǎng)宿科技于20xx年在創(chuàng)業(yè)板上市,由于資金超募,導(dǎo)致其凈資產(chǎn)從上市前的14 272.12萬(wàn)元迅速上升到了70 842.78萬(wàn)元,由于凈資產(chǎn)快速膨脹,而其20xx和20xx年的凈利潤(rùn)變化幅度不大,導(dǎo)致其凈資產(chǎn)收益率反而逐年下降,從上市前的25.98%下降到了20xx年的5.3%(見(jiàn)表1)。網(wǎng)宿科技在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí),有意避開(kāi)了凈資產(chǎn)收益率這一重要的財(cái)務(wù)指標(biāo),只把凈利潤(rùn)列入考核指標(biāo)。

  二是對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)置條件過(guò)低。網(wǎng)宿科技的四次行權(quán)條件分別為:相比20xx年,20xx- 20xx年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別不低于20%、40%、80%、100%,如果算復(fù)合增長(zhǎng)率還不到20%。

  雖然年均20%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比GDP的增長(zhǎng)速度要高,但是考慮到企業(yè)通常都有經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),企業(yè)的實(shí)際收入增長(zhǎng)率和GDP的增長(zhǎng)率也不會(huì)差太多。因此,對(duì)于定義高成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)宿科技收入增長(zhǎng)率不能超過(guò)社會(huì)的平均增長(zhǎng)速度,從這個(gè)角度來(lái)看,這一利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度顯得不合理。

  降低激勵(lì)條件或激勵(lì)條件流于形式

  降低股權(quán)激勵(lì)條件表現(xiàn)為業(yè)績(jī)考核門(mén)檻遠(yuǎn)低于公司歷年水平或其中任何一年的業(yè)績(jī)水平。有些公司通過(guò)降低行權(quán)條件和行權(quán)價(jià)方式實(shí)現(xiàn),如在股權(quán)激勵(lì)方案中設(shè)定限制性股票三年解鎖條件設(shè)置過(guò)低,再如以限制性股票為激勵(lì)方的上市公司,股票的授予價(jià)為二級(jí)市場(chǎng)的50%。

  上市公司降低激勵(lì)條件或激勵(lì)條件流于形式這種低門(mén)檻的業(yè)績(jī)考核,不僅不能起到激勵(lì)作用,甚至還存在大股東借股權(quán)激勵(lì)向激勵(lì)對(duì)象輸送利益的可能。 ? ? ?例如:九陽(yáng)股份為了適應(yīng)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件的變化,在20xx年2月決定以定向發(fā)行426萬(wàn)新股的方式對(duì)246名骨干啟動(dòng)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。方案中規(guī)定只要20xx-2013年公司凈利潤(rùn)分別比上年上漲5%、6%、7%,被激勵(lì)對(duì)象就可以獲得股票。

  另外,除行權(quán)條件過(guò)低外,其行權(quán)價(jià)也很低。九陽(yáng)股份以公告日(20xx年2月15)前20個(gè)交易日股票均價(jià)15.18的50%確定,每股行權(quán)價(jià)為7.59元,而前一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)為16.39元,這種定價(jià)方式與其他一些推出股權(quán)激勵(lì)方案的公司相比,折扣力度也大了許多。

  同時(shí)該行權(quán)價(jià)格的作價(jià)方法也違反了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定,定向增發(fā)股份價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票價(jià)格的90%,也就是九陽(yáng)股份股權(quán)激勵(lì)股票行權(quán)價(jià)應(yīng)不得低于13.67元。但是九陽(yáng)股份卻以前20個(gè)交易日股票均價(jià)的50%作為行權(quán)價(jià),顯然是違規(guī)的。對(duì)于這些股票激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō),最高僅7%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,預(yù)示著這些激勵(lì)對(duì)象即使不付出很多甚至不作為也能穩(wěn)拿激勵(lì)股票,但這對(duì)于新高管和其他員工來(lái)說(shuō)顯得很不公平,同時(shí)也違背了股權(quán)激勵(lì)的本意。因此在20xx年8月16號(hào)股權(quán)激勵(lì)被緊急叫停。

  缺乏激勵(lì)對(duì)象違規(guī)收益的追繳機(jī)制

  如果激勵(lì)對(duì)象因?yàn)樽陨磉`規(guī)而喪失激勵(lì)資格,多數(shù)公司規(guī)定要依情況采取措施,以期權(quán)為例,常見(jiàn)條款是:違規(guī)后公司未授出的股票期權(quán)失效,未行權(quán)的部分不再行權(quán),對(duì)于已行權(quán)的部分,按照授予價(jià)格回購(gòu)。

  但是絕大多數(shù)公司沒(méi)有明確激勵(lì)對(duì)象違規(guī)收益追繳措施以及相應(yīng)責(zé)任。此外,按照授予價(jià)格回購(gòu)股份,有些情況下還會(huì)給激勵(lì)對(duì)象帶來(lái)“套利”機(jī)會(huì),變懲為獎(jiǎng),適得其反。20xx年證券市場(chǎng)上漢王科技高管的限售股的精確減持就是一個(gè)典型。

  例如:漢王科技20xx年3月3號(hào)成功登上中小板,發(fā)行價(jià)41.9元,開(kāi)盤(pán)價(jià)78元。同年5月24號(hào)股價(jià)高達(dá)175元,相比發(fā)行價(jià)漲3倍,根據(jù)股票交易的規(guī)則,上市公司年報(bào)、半年報(bào)、季報(bào)公告前30日內(nèi),以及業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)等公告前10日內(nèi),屬于上市公司信息披露的敏感期,這個(gè)時(shí)期也叫“窗口期”。

  此期間公司高管人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票的行為屬于違規(guī)。但是20xx年3月4日,漢王科技9名高管的股票集體解禁,3月18日20xx年報(bào)披露,而3月21日是實(shí)質(zhì)意義上的首個(gè)解禁日,漢王科技9名高管利用報(bào)表披露的時(shí)間安排,精確減持150萬(wàn)股股票。在高管減持股票后,漢王科技的壞消息接踵而至。先是20xx年4月19日公布漢王科技第一季度業(yè)績(jī)虧損公告,緊接著是一季度報(bào)告虧損,20xx年5月17日計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備,7月30日?qǐng)?bào)告半年度巨虧。雖然證監(jiān)會(huì)在20xx年12月22日立案調(diào)查漢王科技,主要是漢王科技涉嫌會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)。然而,由于缺乏違規(guī)收益的追繳機(jī)制,目前該案如何定論,還不得而知。

  激勵(lì)時(shí)間和人員選擇不透明

  股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間和人員選擇不透明主要出現(xiàn)在一些即將上市的企業(yè)中。有些即將上市的公司為了避免上市后股權(quán)激勵(lì)的.高成本,在上市前1-2年就以極低的行權(quán)價(jià)格進(jìn)行突擊股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的股權(quán)激勵(lì),這種低價(jià)與同期的另一次增資擴(kuò)股價(jià)格存在巨大落差。

  再就是突擊入股的人員選擇上往往不夠透明,使得凈利潤(rùn)和每股收益實(shí)質(zhì)上在上市前已經(jīng)被稀釋。這種情形已經(jīng)引起了發(fā)審委的重點(diǎn)關(guān)注。20xx年申請(qǐng)IPO被發(fā)審委否決的樂(lè)歌視訊就是典型。

  例如:樂(lè)歌視訊20xx年在中小板IPO的申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)、發(fā)審委駁回,主要原因是涉嫌上市前年前突擊增資擴(kuò)股以極低的價(jià)格完成。20xx年3月3日,樂(lè)歌視訊董事會(huì)決議通過(guò),公司新增注冊(cè)資本67.34萬(wàn)美元。新增的注冊(cè)資本全部由新股東聚才投資以現(xiàn)金認(rèn)繳,增資價(jià)格為2.6103美元/股。

  僅僅在半月后,公司新增注冊(cè)資本30.53萬(wàn)美元。新增的注冊(cè)資本由新股東寇光武、高原以現(xiàn)金方式各自認(rèn)繳50%,增資價(jià)格為4.7987 美元/股。僅相差半個(gè)月時(shí)間,但聚才投資的入股價(jià)格僅為兩自然人股東入股價(jià)格的54.4%。短時(shí)間內(nèi)的兩次增資擴(kuò)股,為何價(jià)格會(huì)有如此大的差異,這不得不讓人覺(jué)得蹊蹺。

  樂(lè)歌視訊的招股說(shuō)明書(shū)顯示,聚才投資的28名自然人股東均為樂(lè)歌視訊的高管。顯然,聚才投資是為完成股權(quán)激勵(lì)而成立的法人單位。雖然聚才投資名義上是樂(lè)歌視訊眾高管成立的公司,但其股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,姜藝占有其57.36%的出資比例,為聚才投資的控股股東。

  而其余27名高管所占出資比例,除副總經(jīng)理景曉輝占到5%,其余均低于或等于2.5%。同時(shí),公司20xx年的第二次增資所引進(jìn)的投資人寇光武和高原也可以看成是股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象,寇光武為上市公司煙臺(tái)萬(wàn)華常務(wù)副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會(huì)秘書(shū)。高原曾擔(dān)任過(guò)上市公司外高橋的董事會(huì)秘書(shū),此二人為公司實(shí)際控制人項(xiàng)樂(lè)宏在北大EMBA28班同學(xué)。然而,股權(quán)激勵(lì)的初衷是為了激勵(lì)上市公司高管為股東創(chuàng)造更多財(cái)富,如果股權(quán)激勵(lì)選擇那些對(duì)企業(yè)發(fā)展基本沒(méi)有做出貢獻(xiàn)的外來(lái)人士,明顯是違背了股權(quán)激勵(lì)的本意。

  等待期設(shè)置較短

  統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),絕大多數(shù)公司的等待期都是激勵(lì)辦法規(guī)定的下限(1 年),只有個(gè)別公司的等待期是1.5 年。等待期過(guò)短不利于體現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)效應(yīng),甚至誘發(fā)激勵(lì)對(duì)象的短期行為,有悖于股權(quán)激勵(lì)的初衷。根據(jù)普華永道20xx 年全球股權(quán)激勵(lì)調(diào)查數(shù)據(jù),在股票期權(quán)中,按照等待期長(zhǎng)短劃分,等待期長(zhǎng)度為3-4 年的一次性授予和3-4 年的分次授予占比約為80%。顯然,我國(guó)民營(yíng)上市公司設(shè)置的等待期相對(duì)較短

  沒(méi)有“意外之財(cái)”過(guò)濾機(jī)制

  股票價(jià)格受到公司內(nèi)在因素和市場(chǎng)整體因素的影響,而后者帶來(lái)的股價(jià)上漲與激勵(lì)對(duì)象的努力缺乏實(shí)質(zhì)性聯(lián)系,由此產(chǎn)生的收益一般被稱(chēng)為“意外之財(cái)”。

  如果由于市場(chǎng)行情的變化導(dǎo)致公司股價(jià)大幅度上漲,高管即使經(jīng)營(yíng)較差,仍然能夠從股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)中獲取豐厚的薪酬,如果對(duì)于高管的這種“意外之財(cái)”沒(méi)有過(guò)濾機(jī)制,則股權(quán)激勵(lì)機(jī)制發(fā)揮的作用有限。

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股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)6篇05-18

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