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南京好會計中級會計職稱考試《中級財務(wù)管理》第五章重、難點
重點、難點講解及典型例題
一、營運資金的概念和特點
營運資金
【★2009年單選題】營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債
(1)營運資金越少，收益越高，風(fēng)險越大。
(2)營運資金的多少，可以反映企業(yè)的短期償債能力。
流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點。
(1)流動資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨等。
(2)按在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動資產(chǎn)。
流動負(fù)債流動負(fù)債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點。
(1)以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動負(fù)債。
(2)以流動負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動負(fù)債和人為性流動負(fù)債。
(3)以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動負(fù)債和無息流動負(fù)債。
營運資金特點(1)來源具有靈活多樣性;
(2)數(shù)量具有波動性;
(3)周轉(zhuǎn)具有短期性;
(4)實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。
【提示】
(1)自然性流動負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債(商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等)。
(2)人為性流動負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負(fù)債(短期借款)。
【例題1多選題】流動資產(chǎn)是指在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)的特點包括( )。
A.占用時間短
B.周轉(zhuǎn)快
C.易變現(xiàn)
D.不易變現(xiàn)
【答案】ABC
【解析】流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點。
二、營運資金的管理原則、流動資產(chǎn)的投資和融資戰(zhàn)略
(一)營運資金的管理原則
原則闡述
保證合理的資金需求營運資金管理的首要任務(wù)
提高資金使用效率關(guān)鍵是采取得力措施，縮短營業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營運資金周轉(zhuǎn)
節(jié)約資金使用成本一方面，要挖掘資金潛力，盤活全部資金，精打細(xì)算地使用資金;另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營
保持足夠的短期償債能力合理安排流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營運資金管理的重要原則之一
(二)流動資產(chǎn)的投資和融資戰(zhàn)略
1.流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略
戰(zhàn)略類型要點
緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略流動資產(chǎn)/銷售收入比率較低，運營風(fēng)險較高，收益較高
寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略流動資產(chǎn)/銷售收入比率較高，運營風(fēng)險較低，收益較低
【提示】一個企業(yè)必須選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇較高的流動資產(chǎn)水平，保證更高的流動性(安全性)，但盈利能力也更低。
2.流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略
融資戰(zhàn)略資產(chǎn)劃分關(guān)系資金來源對收益和風(fēng)險的影響
期限匹配融資戰(zhàn)略
【★2010年判斷題】波動性流動資產(chǎn)
短期資金收益與風(fēng)險居中
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)
長期資金
激進融資戰(zhàn)略
【★2011年單選題】波動性流動資產(chǎn)<短期資金流動比率較低
融資成本較低
收益與風(fēng)險較高
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)>長期資金
保守融資戰(zhàn)略波動性流動資產(chǎn)>短期資金流動比率較高
融資成本較高
收益與風(fēng)險較低
永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)<長期資金
【提示】融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向，此外它還受到利率在短期、中期、長期負(fù)債之間差異的影響。
【例題2多選題】下列關(guān)于緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中，正確的有( )。
A.企業(yè)會維持較高的流動資產(chǎn)/銷售收入比率
B.會導(dǎo)致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的運營風(fēng)險較高
【答案】CD
【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，所以選項A錯誤;只要不可預(yù)見的事件沒有損壞企業(yè)的流動性而導(dǎo)致嚴(yán)重的問題發(fā)生，緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會提高企業(yè)效益，所以選項B錯誤;利用JIT存貨技術(shù)，原材料等存貨投資將盡可能緊縮，所以選項C正確;緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能伴隨著更高風(fēng)險，所以選項D正確。
【例題3多選題】某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)100萬元(其中永久性流動資產(chǎn)為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的有( )。
A.該企業(yè)采取的是激進融資戰(zhàn)略
B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略
C.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較高
D.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較低
【答案】BD
【解析】該企業(yè)波動性流動資產(chǎn)=100-30=70萬元，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，這種類型的融資戰(zhàn)略收益和風(fēng)險均較低。
【備考提示】流動資產(chǎn)投資政策和流動資產(chǎn)融資政策是容易出客觀題的知識點，考生應(yīng)熟練掌握各種戰(zhàn)略類型，在做題的時候能夠靈活把握。
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