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如何學習以及運用金融工程技術

時間:2024-10-25 17:42:35 興亮 金融 我要投稿
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如何學習以及運用金融工程技術

  在學習、工作或生活中,許多人都知道金融工程技術吧,面是小編為大家收集的如何學習以及運用金融工程技術,供大家參考借鑒,希望可以幫助到有需要的朋友。

如何學習以及運用金融工程技術

  如何學習以及運用金融工程技術 1

  在全球經濟一體化的背景下,我國金融業將面臨極大的發展和挑戰,在更大范圍、更高層次上開放國內金融市場是大勢所趨。從個人投資人員角度出發,意味著具有更多機會能夠參與到產品生產分配中,共同分享經濟增長產生的紅利。然而,我們必須要認識到金融市場是瞬息萬變的,要想躋身到金融市場的投資理財工作中,學習以及運用金融工程技術是不可或缺的。

  一、金融工程及其基本組成

  從金融工程的研究范圍來看,可以劃分為狹義上金融工程以及廣義上的金融工程。具體來說,狹義上的金融工程是借助數學以及通訊工具,在現有金融產品基礎上,實施組合分解,從而設計出能夠滿足客戶需求以及特定屬性的產品。廣義金融工程主要是采用一切工程化手段對技術開發問題進行解決,具體包括產品設計、產品定價、風險管理以及交易策略的科學化設計等。總體來說,金融工程則是將“金融”以及“工程”進行創造性結合,采用工程技術實現金融產品與金融技術的大膽創新,對相應的金融產品進行重新組合,創造性解決常見的金融問題。就技術角度而言,不管是廣義層面還是狹義層面的金融工程,關鍵內容在于風險管理工具以及金融技術。現有金融工具屬于金融工程組成部分之一。現階段,成熟的理財產品大致能夠劃分為股權產品、債務產品、衍生產品以及綜合產品四種,比較常見的是衍生證券。具體來說,衍生品又可以包括期貨以及期權等。現金、股票以及債券等形式的基礎性金融工具與金融衍生工具屬于基本材料設計過程中的材料。此外,金融工程能夠創造大量全新金融產品與金融工具,進而極大豐富投資人員的選擇。

  二、我國個人投資理財現狀

  投資理財不等于簡單的攢錢、存錢,把錢放在銀行里,也不等于簡單的買賣股票。個人投資理財,簡單的說,就是“既會掙錢,又會管錢”。它是是根據個人、家庭的需要和目的,將所擁有的全部資產進行積極主動的策劃、安排、置換、重組等,使其達到保值、增值的全面性、系統性綜合經濟活動。投資理財的核心,是把資產以及資產收支情況根據價值評估實施結構性量化預測,然后再在能夠涉及到的投資工具當中將大量有效工具科學篩選出來。之后把擁有資產有效轉化為一定形態,并搭載到相應投資工具上,充分考慮投資工具所具有的流動性、風險性以及效率性,對其形態與價值實施科學評估,從而以此進行取舍以及調整,實現個人資產、家庭資產始終維持在相對高效安全的狀態之下。隨著我國金融市場的蓬勃發展,人們對儲蓄、保險、基金、債券、股票、黃金、房地產等的投資理財意識越來越強。中國大媽們壕置黃金的行為,雖然有些盲目投資的感覺,但也充分說明了我國個人投資理財的發展空間。而由于投資者投資動機的趨利性,加上投資所需的專業知識和專業方法較難在一定時間內完全掌握,使得我國個人投資理財普遍缺乏長期規劃與整體安排,尤其是對理財工具的全面了解和把握明顯不足,金融工具的應用不容樂觀,這種情況也和目前國內市場用于個人投資理財的工具種類比較單一有關系。

  三、金融工程技術在個人投資理財中的應用

  (一)套期保值的分析套期保值從某種程度上講,是風險暴露實體憑借與風險頭寸情況具有相反意義上的套期工具對風險進行防范。從某種程度上講,一套良好的套期保值工具能夠與原始風險進行高度契合,從而最終達到規避風險的目的。然而,完美往往是難以實現的,通常情況下,套期保值工具的規范化與科學化將會起到非常重要的作用,僅僅是作用程度存在差異。不過,值得注意的是,部分不科學的套期保值方式將會帶來更大風險。

  (二)投機分析投機主要是借助對市場信息變化的敏感度以及發展趨勢來對具體的未來走勢進行預測。從某種程度上講,當對不確定因素進行投資的時候,通常會暴露出一些新的風險。此外,投機還會體現到相應的杠桿原理上,即衍生工具可以利用低資本來獲得高頭寸,如大多數衍生工具都因為保證金交易而產生巨大的杠桿效應。這種情況下,收益雖然高出了很多,但風險也相應很高。

  (三)套利套利的含義是借助多個市場的共同行為,不需要支付相應的成本就可以賺取大量利潤。無風險套利技術是金融工程的主要定價技術。具體來說,金融工程重要目的在于套利,相應的金融工程師將會采用無風險套利的方法實施金融資產的科學定價,之后再尋找合理化的套利機會實施套利。當市場上存在套利機會時,就意味著資產定價存在有高有低的特點。這種情況下,相對理性的市場參與人員就會遵循“低進高出”原則實現利潤的套取。從某種程度上講,相關人員對于利潤追求的過于狂熱將會引發對過低定價資產的搶購以及對過高定價相關資產的不理智拋售,從根本上導致市場始終處在非均衡的不良狀態。因此,具有套利機會也就意味著定價方面的不科學化,一般情況下這種問題不會維持太長時間。

  四、金融工程技術在個人投資理財方面的重要性

  (一)金融工程技術往往能夠為個人投資理財以及風險的規避提供借鑒以及解決方案。借助金融衍生工具,能夠更好的實現風險的分散以及對沖,與傳統方式相比較,因衍生工具存在較強的高杠桿性,可以大大降低管理成本,還會在定價合理的前提下,使風險管理工作存在較高的靈活性以及準確性。

  (二)金融工程技術可以在個人投資理財業務中發揮決策性作用。現代理財觀念和技術離不開以現代金融理論為支撐、代表先進金融思想的金融工程技術。在未來中國進一步放開金融市場的趨勢下,利用金融工程技術進行市場前瞻分析及后市研判,可以幫助投資者搶占先機。

  (三)金融工程技術能夠擴大個人投資者在金融市場的選擇范圍。利用金融工程技術構造的衍生產品能夠輔助投資者在復雜的經濟環境中控制風險水平,有利于投資者大膽決策,在一定程度上有效擴大其選擇范圍。

  如何學習以及運用金融工程技術 2

  理論

  在一般情況下,這些理論包括基礎的經濟學和金融學理論以及在應用方面的高級金融理論。基礎的經濟學和金融學理論包括價值與財富的來源、價值與回報的度量、識別風險的方法、各種衡量風險的方法及其可用性、基本的證券組合理論、基本的套期保值理論、基本的期權定價理論、風險和回報以及投資者滿意程度三者之間的關系、代理成本的根源,以及其它被合理安排的金融學位課程所普遍涵蓋的一些課題。

  由于金融工程師通常有專業化分工,他們往往還需要某一高度細分領域的高級理論知識。例如,那些從事證券組合設計的人需要較深入地學習投資分析、證券組合管理和資產配置理論;而那些從事風險管理的人需要更為廣泛地學習風險度量和風險管理的方法。這兩類人,以及其他許多人,都需要深入了解期權定價理論。涉及兼并與收購活動的金融工程師則需要更為廣泛地學習資本預算技術、代理成本,以及會計和稅法。而涉足公司財務工作的人又需要對資產/負債管理進行更為全面的學習,等等。這就要求他們具備匯率理論和利率理論的知識,并了解匯率和利率二者間的關系。

  數學和統計學的技能

  有些金融工程師側重的領域可能只要求簡單的算術知識,例如那些從事稅收套利的金融工程師就是典型。雖然這種工作一點都不需要高深的數學和統計學知識,但要求有全面深入的會計和稅務方面的知識基礎,并且至少也需要學習一些商法方面的知識。但在另一方面,有些金融工程師卻必須具備精深的數學和統計學技能。

  例如,對于涉及金融風險度量和套期保值策略的人來說,就是典型的情況。而當期權策略被采用時,高等數學和統計學技能便幾乎是必需的了。現代期權定價理論廣泛使用隨機分析一種只有通過勤奮學習方能掌握的技能”。高等數學和統計學技能還往往是成功的產品創新和交易策略設計的先決條件。典型的數學技能包括了微積分的知識、線性和非線性的優化技術、對數函數和指數函數的應用,以及運用公式、方程和圖表的能力。

  而典型必需的統計學技能則包括一些對分布函數理論的知識、度量基本統計參數如平均值、標準差和相關系數的能力,對回歸及相關分析技術的掌握,以及對方差分析技術及其應用的熟練掌握。一般情況下,掌握這些基本技能便足以應付自如,但某些金融工程工作卻要求更為高深的數學和統計學。作為金融工程師一部分的“數量型選手”需要擁有這些更為高深的技能。大多數金融工程小組都至少包含有一位這樣的專職專家。

  建模技巧

  許多金融工程領域都要求較高的建模技能,而另一些領域則只要求一般的建模技能便足夠了。但無論哪一種金融工程領域都至少需要某些建模的技能。我們把建模技能定義為從復雜環境中篩選出關鍵因素以分辨出相關因素與無關因素的能力。建模是分析問題和檢驗解決問題的可能方案的必要的一步。

  建模有很多不同的方法,而不同的金融工程師也采用不同的方法。有的作法是非常直覺化的,而另一些作法則嚴謹而結構分明。例如,許多人采用經濟學課程所教授的建模技術,就是從一系列的假設出發,推導出各種關系,最后到達結論。這種形式的建模可能會用到高深的數學技巧,或者也可能非常的圖表化,近幾年來,這種建模方式已被轉變為工作表程序。工作表軟件使人能以閃電般的速度考察模型的結論隨前提假設的改變而發生變動的情況。這種檢驗結果對假設變動的敏感性的分析被稱為敏感性分析。而當采用工作表來做敏感性分析時,就經常被稱為“反應分析”。

  產品知識

  所有領域的金融工程活動都需要有產品方面的知識。這并非意味著所有的金融工程師都需要徹底地熟悉一切金融產品。隨著近年來金融產品的大量增生,在世的人們中是否能有人徹底熟悉一切金融產品,這本身就是一件令人懷疑的事情。但金融工程師必須完全地掌握他(她)在設計問題的解決方案時要用到的金融工具和金融手段。

  例如,在公司財務部門工作的金融工程師需要完全熟悉那些被廣泛使用的能達到短期或長期融資目標的工具。從事風險管理工作的金融工程師需要很了解衍生產品(有時被稱為衍生證券)。而從事財務計劃工作的金融工程師則需要很好地掌握各種零售層次的金融產品。有一個領域,金融工程師能夠充分地發揮他們的聰明才智,這就是拼湊證券組合進行套利活動的領域。

  可以證明,任何一種證券都可以用其它證券的組合拼湊出來,我們在后面將更詳細地說明這一點。確定準確地拼湊某種目標證券所需要的金融工具的組合會是非常復雜的數學和統計學問題。用來拼湊目標證券的證券組合稱為合成證券。拼湊目標證券的目的可能比較簡單,如希望以較低的成本獲得一定形式的融資;也可能很復雜,如利用真實證券與合成證券間的價格不一致性進行套利。

  有關的技術知識

  在最寬泛的層次上,有關的技術應包括經濟學和金融學理論、數學和統計學技術、產品方面的知識、計算機和遠程通信的硬件技術,以及計算機軟件技術。實際上,金融工程在這個層次也可被定義為應用金融科技解決金融問題。但在本節中我們只是比較狹義地使用技術這一名詞,即只指那些我們通常在使用該詞時所涉及的因素--也就是說,是指計算機和遠程通信的硬件技術和用來驅動它們工作的軟件技術。

  技術使現代金融領域發生了革命。它使每秒執行百萬計指令的計算成為可能。事實上,大型投資機構常常以其實際可使用的MIPS(每秒一百萬個指令,millions of instruc-tions per second)數來度量其交易潛力。MIPS水平在數百乃至數千的情況并不少見。世上所有的技術,除非金融工程師們知道如何使用它們,否則對他們來說就沒有什么用處。金融工程師們已經鼓勵MIS(管理信息系統)人員開發出了將市場數據直接傳送到計算機應用軟件的方法(要求數據的“數字化”),并開發出易于使用的應用軟件和自動市場追蹤軟件。

  例如,有了適當的“實時”數據流和適當的軟件,一個從事期權交易的金融機構理論上可以跟蹤每一種股票和以這種股票為標的物的每一種期權,并且當出現任何期權相對于其所依附的標的物股票發生價值高估或低估時,能夠立即將其識別出來。當然,這還要求有一個恰當的期權定價(估值)模型。

  工作表程序、運行工作表程序的微機,以及允許信息共享的微機聯網使金融工程師分析形勢并作出反應的速度大大地加快了。相應地,應用軟件--這是事先建立好模型的軟件,此類軟件根據用戶的極少量的輸入便能計算出復雜金融問題的解決方案-正在蓬勃發展,這類軟件直到最近為止,一直價格高昂,而且只能在大型計算機上使用。另外,這些軟件都很難使用,往往要求用戶具備計算機編程語言和/或復雜的JCL句法方面的知識。現在,這種軟件相對已經便宜多了,并已適合于微機運行。軟件的使用也變得容易得多了。

  程序設計員們已經懂得軟件對用戶使用表現友好的重要性。我們發現這些程序中非常有用的一個叫做A-Pack--商業分析軟件包。這個軟件包是典型的現代應用軟件,它向用戶提供了在金融工程和金融分析中最為常用的千百套金融、統計和數學的技術。所有這些技術都可由十分完整的計算機菜單直接選取,這些菜單使獲得任何所需要的技術變得極為簡便。

  我們在編著本書的過程中廣泛地使用了這個軟件包。這樣在幾分鐘之內,我們便可以為各種各樣的復雜問題給出相應的解法而自己幾乎不需要做什么“工作”。通過將適當技術加以組合,我們發現,對于幾乎所有的問題都可采用A-Pack來輾轉地得到解答。像這樣的軟件,曾經標價高達數千乃至上萬美元,而現在只用幾百美元便可以買到了”。

  會計、稅收和法律

  許多涉及金融工程的領域都要求會計、稅收和法律方面的專業知識。盡管金融工程師自己掌握這些知識也不會有害,但金融工程小組中包含有公司會計師、稅收會計師、公司律師和證券律師的情況并不少見。金融工程小組常常從兼并與收購的部門產生,一般都具備現成的這些方面的技術力量。

  這些人本身通常并不是金融工程師,但他們卻是金融工程師可以獲取專業知識支持的資源。隨著我們把這本書讀下去,就會知道何時何地需要尋求這些專業技術方面的支持。盡管對專家們的需要是偶然的,金融工程師們通常都至少需要具備一些會計、稅法和商法等方面的背景知識。即使沒有其它目的,這些背景知識對于和小組內部有關專家的有效交流也是必要的。

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