股票缺口理論的分析論文

　　1．型態分析

　　缺口是指股價在快速大幅變動中有一段價格沒有任何交易，顯示在股價趨勢圖上是一個真空區域，這個區域稱之“缺口”，它通常又稱為跳空。當股價出現缺口，經過幾天，甚至更長時間的變動，然后反轉過來，回到原來缺口的價位時，稱為缺口的封閉。又稱補空。 缺口分普通缺口，突破缺口，持續性缺口與消耗性缺口等四種。從缺口發生的部位大小，可以預測走勢的強弱，確定是突破，還是已到趨勢之盡頭，它是研判各種型態時最有力的輔助材料。茲述如下。

　�。ǎ保┢胀ㄈ笨� 這類缺口通常在密集的交易區域中出現，因此許多需要較長時間形成的整理或轉向型態如三角形，矩型等都可能有這類缺口形成。

　�。ǎ玻┩黄迫笨� 突破缺口是當一個密集的反轉或整理型態完成后突破盤局時產生的缺口。當股價以一個很大的缺口跳空遠離型態時，這表示真正的突破已經形成了。因為錯誤的移動很少會產生缺口，同時缺口能顯示突破的強勁性，突破缺口愈大，表示未來的變動強烈。

　�。ǎ常┏掷m性缺口 在上升或下跌途中出現缺口，可能是持續性缺口。這種缺口不會和突破缺口混淆，任何離開型態或密集交易區域后的急速上升或下跌，所出現的缺口大多是持續性缺口。這種缺口可幫助我們估計未來后市波幅的幅度，因此亦稱之為量度性缺口。

　�。ǎ矗┫�耗性缺口 和持續性缺口一樣，消耗性缺口是伴隨快的，大幅的股價波幅而出現。在急速的上升或下跌中，股價的波動并非是漸漸出現阻力，而是愈來愈急。這時價格的跳升（或跳位下跌）可能發生，此缺口就是消耗性缺口。 通常消耗性缺口大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現。

　　2．市場含義

　�。ǎ保┢胀ㄈ笨诓�無特別的分析意義，一般在幾個交易日內便會完全填補，它只能幫助我們辨認清楚某種型態的形成。普通缺口在整理型態要比在反轉型態時出現的機會大得多，所以當發現發展中的三角形和矩形有許多缺口，就應該增強它是整理型態的信念。

　�。ǎ玻┩黄迫笨诘姆治鲆饬x較大，經常在重要的轉向型態如頭肩式的突破時出現，這缺口可幫助我們辨認突破訊號的真偽。如果股價突破支持線或阻力線后以一個很大的缺口跳離形態，可見突破十分強而有力，很少有錯誤發生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力經過時間的爭持后，供給的力量完全被吸收，短暫時間缺乏貨源，買進的投資者被迫要以更高價求貨。又或是其水平的支持經過一段時間的供給后，購買力完全被消耗，沽出的須以更低價才能找到買家，因此便形成缺口。 假如缺口發生前有大的交易量，而缺口發生后成交量卻相對的減少，則有一半的可能不久缺口將被封閉，若缺口發生后成交量并未隨著股價的遠離缺口而減少，反而加大，則短期內缺口將不會被封閉。

　�。ǎ常┏掷m性缺口的技術性分析意義最大，它通常是在股價突破后遠離型態至下一個反轉或整理型態的中途出現，因此持續缺口能大約的預測股價未來可能移動的距離，所以又稱為量度缺口。其量度的方法是從突破點開始，到持續性缺口始點的垂直距離，就是未來股價將會達到的幅度�；蛘呶覀兛梢哉f：股價未來所走的距離，和過去已走的距離一樣。

　�。ǎ矗┫�耗性缺口的出現，表示股價的趨勢將暫告一段落。如果在上升途中，即表示快將下跌；若在下跌趨勢中出現，就表示即將回升。不過，消耗性缺口并非意味著市道必定出蠆轉向，盡管意味著有轉向的可能。 在缺口發生的當天或后一天若成交量特別大，而且趨勢的未來似乎無法隨交量而有大幅的變動時，這就可能是消耗性缺口啊，假如在缺口出現的后一天其收盤價停在缺口之邊緣形成了一天行情的反轉時，就更可確定這是消耗性缺口了。 消耗性缺口很少是突破前一型態大幅度變動過程中的第一個缺口，絕大部分的情形是它的前面至少會再現一個持續缺口因此可以假設，在快速直線上升或下跌變動中期出現的第一個缺口為持續缺口，但隨后的每一個缺口都可能是消耗性缺口，尤其是當這個缺口比前一個空距大時，更應特別注意。 持續缺口是股價大幅變動中途產生的，因而不會于短時期內封閉，但是消耗性缺口是變動即將到達終點的最后現象，所以多半在２－５天的短期內被封閉。

　　3．要點提示

　�。ǎ保┮话闳笨诙紩�填補。因為缺口是一段沒有成交的真空區域，反映出投資者當時的沖動行為，當投資情緒平靜下來時，投資者反省過去行為有些過分，于是缺口便告補回。其實并非所有類型的缺口都會填補，其中突破缺口，持續性缺口未必會填補，不會馬上填補；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期內補回，所以缺口填補與否對分析者觀察后市的幫助不大。

　�。ǎ玻┩黄迫笨诔霈F后會不會馬上填補？我們可以從成交量的變化中觀察出來。如果順突破缺口出現之前有大量成交，而缺口出現后成交相對減少，那么迅即填補缺口聽機會只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股價在繼續移動遠離型態時仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填補的可能便會很低了。就算出現后抽，也會在缺口以外。

　�。ǎ常┕蓛r在突破其區域時急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不斷減少，當股價停止原來的趨勢時成交中又迅速增加，這是好淡雙方激烈爭持的結果，其中一方得到壓倒性勝利之后，于是便形成一個巨大的缺口，這時候又再開始減少了。這就是持續性缺口形成時的成交量變化情形。

　　（４）消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出現），接著成交減少，顯示市場購買力（或沽售力）經已經消耗殆盡，于是股價很快便告回落（或回升）。

　�。ǎ担┰谝淮紊仙�或下跌的過程里，缺口出現愈多，顯示其趨勢愈快接近終結。舉個例說，當升市出現第三個缺口時，暗示升市快告終結；當第四個缺口出現時，短期下跌的可能性更加濃厚

　　缺口理論分析

　　以缺口理論分析，這輪持續38個交易日的中級行情，很可能在4月18日告一段落，其后將產生次級調整行情，回補缺口。

　　在價格技術分析中，有一種特殊的形態：缺口。缺口是指價格快速變動時，在某一價區沒有任何交易，顯示在價格圖表上是一個“真空”區域，這個區域就是缺口，可稱為“跳空”。我們用缺口理論判市通常使用周K線和日K線，周K線的跳空缺口意義會明顯大于日K線上的跳空缺口。

　　缺口通常分成突破缺口、中途缺口、竭盡缺口和普通缺口四種，其中前三種缺口對價格趨勢研判均具實際意義，而普通缺口沒有研判意義。缺口類型的判定主要根據其處于價格運動趨勢的哪一階段、價格運行形態及是否在短期內被回補等因素。 突破缺口是當一個反轉形態或整理形態完成后，突破盤局所產生的缺口。突破缺口的研判意義在于其可幫助我們確認價格趨勢反轉或整理形態完成，如果股價突破其支持線或阻力線時，以跳空缺口的形態來完成，表明突破有效的可信度很大，很少出現假突破。

　　中途缺口亦稱持續性缺口，是在價格運動途中出現缺口，中途缺口是唯一一種可以起到測量價格運行目標的缺口，所以也稱為量度缺口。中途缺口有兩種測量目標的方法：一、中途缺口出現時，價格趨勢運行了整個趨勢的一半，也就是說，價格未來所走的距離和中途缺口形成以前所走的距離一樣。二、中途缺口形成后，價格繼續運行相當于突破缺口至中途缺口的垂直距離時，將形成竭盡缺口，趨勢很快將發生逆轉。 竭盡缺口也稱為消耗性缺口。當某級別的價格趨勢持續運行一段時間后，其運動加速度越來越大，價格上升或下跌過急而形成的缺口為竭盡缺口。竭盡缺口的形成表示價格原來的運動趨勢即將告一段落。這種缺口與普通缺口一樣，通常在短期間內即被回補。

　　利用缺口進行研判應注意：一、交易量越大、交投越活躍的市場價格形成的缺口，具有越大的研判價值，因而大盤指數的缺口比個股缺口更有研判價值。二、分析周期較長的K線形成的缺口具有較大的研判價值，因而周K線上形成的缺口比日K線上的更具研判價值。三、突破缺口在短期內一般不會被回補，有的甚至永遠不被回補，其他缺口均會被回補。

　　深滬兩市A股大盤指數本輪起自2月22日的中級行情，形成了一些典型的缺口，以上證指數為例，3月2日形成突破缺口，3月20日形成中途缺口，4月16日形成竭盡缺口，其特性基本符合上述對各種缺口的描述。因而可以這樣認為，這輪持續38個交易日的中級行情，很可能在4月18日告一段落，其后將產生次級調整行情，其終級目標是回補3月20日或21日形成的缺口，操作上以減倉觀望為主。

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