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股票羊群的特性

時間:2022-06-26 11:34:14 股票 我要投稿
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股票羊群的特性

  羊群效應與股票收益分布的厚尾特性

  本文在介紹金融市場中的羊群效應和投資性資本收益分布的厚尾特性的基礎上,運用概率論中的隨機圖理論,構造出一個隨機性羊群效應模型。該模型能較好地刻畫投資主體之間的微觀聯系機制,并很好地解釋股票收益的厚尾特性。

  根據投機性資產價格服從布郎運動規律的假設, 股票價格是大量相互獨立的隨機事件的作用結果。其收益的分布應該服從高斯分布。但經濟學家們在大量的實證研究中發現: 事實上股票的收益分布明顯偏離高斯分布, 呈現一種“厚尾特性”, 即處于高收益區域和高虧損區域的概率大于高斯分布決定的概率。

  結合以往的研究成果, 我們認為: 市場參與者之間的相互模仿是導致市場整體供需的劇烈 波動的內在原因, 在收益分布上則表現為厚尾特性。本文結合概率論中的隨機圖理論, 構造一個羊群效應模型來研究股票收益的厚尾分布特性。

  分時圖:如何看股票實時行情走勢圖

  以軟件的界面為例:

  在大盤即時走勢圖中,白色曲線表示為通常意義下的大盤指數(上證綜合指數和深證成份指數),也就是加權指數;黃色曲線是不含加權的大盤指數,也就是不考慮上市股票盤子的大小,而將所有的股票對指數的影響是相同的。

  參考白、黃色曲線的位置關系,我們可得到:當指數上漲時,黃線在白線之上,表示小盤股漲福較大;反之,小盤股的漲幅小于大盤股的漲幅。當指數下跌時,黃線仍在白線之上,則表示小盤股的跌幅小于大盤股的跌幅;反之為小盤股的跌幅大于大盤股的跌幅。在以昨日收盤指數

  為中軸與黃、白線附近有紅色和綠色的柱線,這是反映大盤指數上漲或下跌強弱程度的。

  紅柱線漸漸增長的時候,表示指數上漲力量增強;縮短時,上漲力量減弱。綠柱線增長,表示指數下跌力量增強;縮短時,下跌力量減弱。在曲線圖下方,有一些黃色柱線,它是用來表示每一分鐘的成交量。

  在大盤即時走勢圖的最下邊,有紅綠色矩形框,紅色框愈長,表示買氣就愈旺;綠色框愈長,賣壓就愈大。在個股即時走勢圖中,白色曲線表示這支股票的即時成交價。黃色曲線表示股票的平均價格。黃色柱線表示每分鐘的成交量。成交價為賣出價時為外盤,成交價為買入價時為內盤。

  外盤比內盤大、股價也上漲時,表示買氣旺;內盤比外盤大,而股價也下跌時,表示拋壓大。量比是今日總手數與近期成交平均手數的比值,如果量比大于1,表示這個時刻的成交總手已經放大。量增價漲時則后市看好;若小于1,則表示成交總手萎縮。在盤面的右下方為成交明細顯示,價位的紅、綠色分別反映外盤和內盤,白色為即時成交顯示。

  交易規則的決定成敗

  在十個投資者中只有那么一兩個可以成為最后的成功者,這并不是成功者的智商都比失敗者高,也不是成功者都比失敗者幸運和知識豐富,重要的是贏家總是遵守著一種交易規則來進行投資,打敗失敗者的不是金錢和技術而是人性的弱點。江恩說過,如果投資者都按照這個交易規則,那么他們肯定能夠獲取豐厚的利潤,但是在1000個投資者里面或許只有一個人會一直遵守著這個交易規則。人們往往會找到一個好的機會介入點,但是在那個時候總是猶豫最后錯過了這個好的機會,等再一次介入的時候,股票卻發生了相反價格波動。這時候股票投資者在以后的投資中都會受到這種心理的恐懼和放棄希望。那么江恩老先生的交易規則到底是什么呢?為什么會有如此神奇的力量了?我們難以懷疑一個保持著股票交易勝率記錄的古人理論,不管對錯,成功絕對不是偶然。首先從入場入手,一般我們選擇入手的時期是股票大盤很穩定的時期,這個時候也就是我們所說的基本面比較好的時期,這個時候股票價格的漲幅大概在百分之三左右,在進場之前我們要進行市場調研,確定了交易計劃,與止損位同時進場。一只股票想要盈利的時候能夠得到更多的利潤,想要在虧損的時候不至于全盤皆輸被深套,設立止損位是最重要的。止損位就像重病病人的主治藥物一般,一天都不能斷。在股票價格下跌的時候,設立止損位很重要,在盈利的時候,設立止盈位同樣很重要,當個股的股價在不斷上漲的時候,我們也要不斷的提高我們的止盈位來保護我們的收益,在股票有所回跌的時候,我們能夠及時的贏盤出售。另外在股票價格跌至止損位或者已經到達了止盈位的時候,我們應該及時的出手,不要受自己的情緒影響,將股票繼續持有,這樣最后我們的損失就不是一點一點的。最后一個是倉位的規則,江恩理論有著一個很好用極反通道,當在極反通道生命線以上的地方,我們可以持有倉位五到八成,在生命線下方持倉一般在三成左右,因為那里是不可操作區域。無規矩不成方圓,不能控制自己,在感情上面會傷人傷己,在投資之上更會是損失慘重,所以江恩這套理論不僅在股票交易上可以用到,在生活上我們同樣要有自己的主見,自己的規則。

  把握四個技巧:判斷主力強控盤股頂底

  第一:以量識別。

  萬變量為先。不管個股由弱轉強還是由強轉弱,首先一點就是先看量,對強莊股的上漲,同樣不例外,在所有的上漲過程中,只有無量,微量上漲才是最安全。比如一只5元股,同樣炒到10元,甲股用20%的籌碼去推動,而乙股則用30%的籌碼去推動,肯定前者繼續上漲的動力強大,兩者間消耗的資金顯然不同。

  第二:以趨勢線識別。

  個股上漲或下跌,都會出現明顯的趨勢形態運行。強莊股重要的識別趨勢線是10日線,即使主力洗盤或震倉,這個位置不會輕易跌破,即使偶爾有部分強莊股在洗盤和震倉時可能擊穿20日線,但是,很快就會被大單拉起,重新開始新一輪的升勢,對上漲周期能夠維持到一個月以上的強莊股,可能會有一個跌破趨勢線挖坑的過程,健康的盤面是,上漲溫和放量,下跌卻異常縮量,這說明,市場籌碼基本被主力控制,只要主力自己不拋售,盤中很難看見主動性賣盤。

  第三:以長期均線系統識別。

  對觀察強莊股有效的長期均線一般是20日、30、60、120、250日均線,由于強莊股運行周期不同,所采取的參考均線也不同,一般30日以內的莊股稱為短莊股,3個月以上的莊股稱為長莊股,這與個股流通盤大小,題材和概念以及業績實質性支撐大小有關,題材或概念股通常是江湖游資介入的短莊股,具有業績支撐,基本面情況不錯的股票往往是長莊股。短莊股只會迅速拉動短期均線上升,而對長期均線影響不大。通常30日線是重要識別依據,如果個股上漲卻帶不動30日線持續上升,成交量且無規則運行,個股見頂可能性比較大,這個時候的放量應該理解為主力逃跑。反過來說,中短期均線持續上升,股票震蕩向上,成交量溫和有序的品種,很可能演變為長莊風格。

  第四:以惡劣形態識別。

  強莊股短線見頂往往會有瘋狂拉高的過程,越是到主力要派發的階段越為厲害,通常個股形態上會出現持續向上跳空缺口,有的干脆就是一字漲停板方式,有可能每天打開一次漲停板,吸引跟風資金接籌,騰挪出繼續拉高的資金,或者是邊拉邊放,抬高市場平均成本,這個規則很快會改變,比如持續漲停后的某一天,股價不再瘋狂,成交量異常放大,日K線上收出高位墓碑線長陰當空,換手率超過30%,甚至更多,這些必然是主力大肆派發的痕跡,因此,一只個股短期連續上漲50%再出現15%以上換手率都是需要高度重視的特征,這個階段已離股價見頂不遠。

  [村上世彰]日本"民間股神"獲刑

  素有日本“民間股神”之稱的著名基金經理人村上世彰(YoshiakiMurakami)因被控進行內幕交易而被東京地方法院判處兩年監禁,同時繳納罰金300萬日元(約合24600美元)。據悉,在日本同類案件中,這將是迄今為止涉案金額最為龐大的一起案件。

  村上世彰于1959年出生在日本大阪。早在小學三年級的時候,村上就曾將其父一次性給予的兩年零用錢100萬日元涉足股票市場,并成為一家釀酒廠的股東。1983年,村上世彰從東京大學法律系畢業,在日本經濟產業省某得一職。但1999年,村上離職并創辦了村上基金。村上最終通過基金推動股東利益一事進入日本股民的視線,并被冠上了“日本民間股神”的美譽。然而,享有美譽后的村上世彰卻開始利用自己手中的股份影響公司經營。同時,村上還利用作為投資基金公司可獲得部分企業內部情報的特權,大量收購潛力股,待股價上漲后盡數拋出。短短7年間,在他的運營下,村上基金從一個無名的投資公司發展成影響日本金融市場的企業。到2004年3月,起初僅有40億日元運營資金的村上基金已經擁有了872億日元。

  村上持股的上市公司遍布日本各行各業,從電視廣播到高新科技,從物流倉儲到造紙食品。坐擁資產規模超過4000億日元的村上基金,村上世彰也自然就此成為了日本股壇的一個“神話”。 

  2004年9月8日,村上通過網絡公司活力門的前任社長堀江貴文獲悉,活力門決定收購富士電視臺控股的日本廣播公司一事后,重金擲下99.5億日元(約合人民幣6.2億元)購入日本廣播公司193萬股的股票。

  2005年2月,活力門公司果然開始對日本廣播公司實施閃電并購,在二級市場上進行“時間外交易”。僅半個小時,活力門公司就搶下日本廣播公司35%股票,并最終迫使富士電視臺以高價回購日本廣播公司股票。

  此時,村上開始高價拋售手頭的股票并從中獲利。最終,村上基金獲利30億日元(約合人民幣1.86億元),而村上本人至少獲得了約1.5億日元(約合人民幣930萬元)的巨額利潤。

  2006年6月5日,日本檢察當局逮捕了村上世彰。在警方搜查階段,村上對于相關事實供認不諱。被捕前舉行的長達75分鐘的記者見面會上,村上世彰當著全國電視觀眾的面鞠躬致歉。然而,他仍強調自己并非刻意要通過內幕交易牟取利益,也沒有觸犯法律的故意行為。他說:“我并非有意犯法,但我的確犯了錯誤。”同時,他公開宣稱:“這一次,我領了一張紅牌。我將離開賽場并進行反省。我希望有一天,日本可以接受那些挑戰現狀的人。”

  某天,東京地方法院的一隅,身著黑色套裝的村上緊緊地抿著嘴一言不發,安靜而略顯焦急地等待著審判的開始。在旁聽席嘈雜的議論聲中,許久未曾露面的村上世彰走上了被告席,向審判長高麗邦彥和檢察官分別鞠躬致意后,安靜地站在被告席前。旁聽席的某個角落,村上的家屬默默地坐著等候聽審。他們的出席似乎力圖證明村上對于該案的自信滿滿。很快,整個審判室安靜了下來,審判長高麗邦彥開始宣讀審判理由,此時的村上不由自主地合上了雙眼,似乎在努力安定自己的情緒。

相反與先前的坦然“承認”,村上世彰在法庭審理時卻全盤否認了先前的供詞,堅稱自己無罪。負責審理案件的東京地方法院談及村上案件時,認為其涉案者村上世彰不僅毫無半點反省的態度,而且自始至終都為自己的行為做著強詞奪理的辯解。審理過程中,控辯雙方集中在村上是否知曉活力門公司決定大量購入日本廣播公司股票一事,并因此增持后者股票這一焦點上進行辯駁。

  檢察官譴責:“這是一起史無前例的有計劃性的惡性內線交易,被告通過大量購買股票而獲得了巨額利潤。”然而,辯方提出反駁宣稱:“活力門不具備足夠的資金籌措力來實現購買大量股票的目標,此外被告村上也未曾事先得知活力門決定購買日本廣播公司股票的消息,被告堀江的證詞根本就是子虛烏有的,因此內線交易的指控純屬無中生有。”對此,檢察官反詰道:“關于活力門大量購買日本廣播公司股票的計劃和資金籌措的過程都記錄在案了,并且,這些計劃都在公司會議上向眾人進行了傳達,被告村上得知這一信息并非不可能。”檢察官指責村上非法支配村上基金的巨額資金購買日本廣播公司的大量股票,并且在高價時拋售。他這種利用日本股民對他的信任從而中飽私囊的行徑造成了日本股市嚴重的信任危機,情節十分惡劣。他們要求法院對于村上世彰的該非法獲利行為處以3年的有期徒刑,300萬日元的罰金和11.49億日元的額外罰金。

  審判最后,審判長高麗邦彥開始宣讀審判結果:現年47歲的村上世彰是個徹頭徹尾的利益至上主義者,他的行為違反了《證券交易法》相關條例,被判有期徒刑兩年,處以罰金300萬日元,額外罰金11.49億日元。本案中涉及到的活力門前社長堀江貴文被判監禁。審判長話音剛落,前村上基金的負責人村上世彰頓時呆若木雞,他抬起頭凝視著空無一物的上方,緩緩嘆了口氣,微微搖著頭表示難以置信。對于村上案件的塵埃落定,東京的次席檢察官巖村修二認為:“該判決維護了日本證券市場的公正性。對于預防同類犯罪行為的發生起了‘殺一儆百’的威懾作用。”早稻田大學專攻《證券交易法》的教授上村達男評價道:“比起常見的內幕交易,村上案件的性質更為惡劣。在高度自由發展的日本證券市場中,相關法律的出臺卻略顯倦怠了。該案件讓我們意識到相關法律的制訂和完善迫在眉睫。”《禿鷲》的作者真山仁對該判決提出了略微異議,他認為:“對于村上有罪的判定是意料之中的結果,但是,判決書上關于‘徹頭徹尾的利益至上主義者’等描述明顯透露了審判官的個人厭惡情緒,與法律的公正性有所相悖,并且,證券市場并非不允許追求利益行為的存在。審判長應該冷靜而中立地對于村上世彰作出判決。”

  利用K線組合形態識底與抄底

  通過K線組合走勢形態可以較為準確地判斷出股價走勢過程中的底部階段,在K線組合形態中,K線組合形態、頭肩底K線組合形態、三重底K線組合形態等,這些K線組合形態是明顯的底部信號。雙針探底是指兩根有一定間隔(或無間隔)的K線,都帶有較長的下影線,下影線的位置非常的接近或相同。雙針探底形態是K線圖中較為常見的底部反轉形態之一。

  利用K線組合形態進行抄底的時候,也應在整體走勢有較大波幅空間時進行分析判斷,若整體走勢處于疲軟盤整走勢時,則K線組合形態所發出的轉勢信號準確率會相對較低,另外,利用K線組合形態抄底時,應該將K線組合形態與成交量指標結合進行分析判斷,則抄底準確率會比單用K線組合形態進行分析判斷時相對較高。

  寧波富達( 600724) 2010年4月至8月K線走勢圖,從K線走勢圖中可以看出,股價走勢從2011年4月至5月初為下跌趨勢,股價從最高價9.27元開始下跌,下跌趨勢強勁,成交量急速萎縮,在5月中時,股價跌至6.50元左右之后呈現止跌企穩橫盤整理趨勢,成交量由縮量轉為平量,7月初時,股價盤整觸及30日均線之后,連續走出三根下跌陰線,而后股價走出雙針探底K線組合形態,此時成交量開始呈現放量趨勢,股價隨著成交量的放量止跌上漲,如圖8.6所示,當K線雙針探底組合形成時,預示著多方已經對股價形成強烈支撐,次日收出的實體上漲陽線則預示多方開始主動進攻,后市走勢將轉為上漲趨勢,因為雙針探底加實體上漲陽線K線,既說明了股價正處于底部,同時也說明了股價即將反轉,所以投資者可在看到這樣的組合時就進行抄底操作。

  下圖利用K線組合形態抄底


  在上面的實例中提到了利用K線組合形態抄底,利用形態抄底也是在不考慮基本面、政策面等諸多影響因素的前提下,利用K線組合形態的預示分析判斷股價走勢的轉勢點以及對轉勢點進行抄底操作。

  操盤點睛

  利用K線組合形態在下跌走勢中識底與抄底時,應將K線組合形態與成交量指標結合進行分析判斷,以提高抄底成功率,在實盤抄底操作時,應注意以下幾點:

  1.當股價在低位橫盤震蕩時,盡量少參與,等待成交量指標的指示。

  2.股價在低位橫盤震蕩的時間越久,則后市上漲的高度將會越高,投資者需要做好中長期持有的準備。

  3.在抄底操作時,當K線組合形態出現反轉形態時,須有指標的配合,若成交量指標未能配合,則不應入市參與。

  4.在抄底操作時,當K線組合形態出現反轉形態時,成交量給予配合,則安全的抄底買點應是在股價反轉上漲至5日均線之上。

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