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私募股權投資企業(yè)財務風險分析論文

時間:2022-06-22 18:44:02 金融/投資/銀行/保險/財會 我要投稿
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私募股權投資企業(yè)財務風險分析論文

  摘要:隨著市場經(jīng)濟發(fā)展進程的不斷加快,我國金融市場獲得了進一步的發(fā)展和深化。為了滿足不同經(jīng)濟主體融資和投資的需要,金融市場中的投資工具種類不斷增多,其中最重要的一種投資方式就是私募股權投資。私募股權投資方式是順應市場經(jīng)濟發(fā)展要求的產物,其在我國得到了迅速的發(fā)展并日漸趨于成熟,是企業(yè)財務管理工作中的重要內容。投資管理是一項復雜的系統(tǒng)性工程,面對市場環(huán)境較為復雜的中國市場,企業(yè)有必要對私募股權投資財務風險管控內容進行分析研究,并創(chuàng)新企業(yè)財務風險管控方式,提高私募股權投資企業(yè)財務風險管理工作的質量。

私募股權投資企業(yè)財務風險分析論文

  關鍵詞:私募股權;財務風險;內容;管控;措施;研究

  一、私募股權投資企業(yè)財務風險分析

  (一)私募股權投資工作中存在的問題

  私募股權投資的重要前期準備工作就是要對企業(yè)價值進行評估,但是部分國有企業(yè)資產流失嚴重,估值較低,導致投資收益較差,投資者難以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化目的;民營企業(yè)由于財務制度不透明,財務監(jiān)督機制缺失,導致企業(yè)價值估值工作難以順利開展,沒有充分使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法的優(yōu)勢,沒有對財務指標估值方法和期權期貨估值方法進行比較。部分企業(yè)沒有認識到企業(yè)市場股票價值的重要性,沒有根據(jù)公司股票的凈現(xiàn)值或參考市場交易價格綜合定價,導致企業(yè)的實際市場價值難以得到準確的計量,使得投資者難以辨別優(yōu)秀企業(yè),投資風險增大。

  (二)來自投資者的風險

  投資者可以是自然人也可以是法人,投資法人內部的專業(yè)人員素質越高,資金網(wǎng)絡越完善,投資者在使用私募股權投資方式進行投資時取得成功的可能性就會越大。反之,就會給私募股權投資帶來阻礙,降低投資收益,加大私募股權投資中的非系統(tǒng)性風險。投資者可能會給私募股權投資企業(yè)的帶來信用風險和操作風險。部分企業(yè)內部缺乏完整合理的信息支持體系,沒有采用信息化管理系統(tǒng)對投資者的資信狀況和財務實力進行記錄和分析,沒有對投資者的資金狀況、專業(yè)能力、可靠性和誠信程度等進行調查,也沒有及時建立投資者實名檔案,對投資者的信用狀況不了解,給私募股權投資活動帶來風險,合約資金無法按時按量到賬,呆賬壞賬問題時常出現(xiàn)。

  (三)來自企業(yè)運營工作中的風險

  私募股權投資是一種復雜的投資方式,需要花費投資者巨大的精力和時間。投資者需要尋找融資企業(yè),并和融資企業(yè)進行多方談判,及時著手準備法律協(xié)議,再根據(jù)雙方的協(xié)議來安排資金入賬工作,這一過程通常會耗費投資者大量的時間和精力,交易成本較高,需要支付大量的管理費用。同時,投資者還需要對國家的相關政策和法律法規(guī)進行了解,并要及時跟進市場的發(fā)展情況,進而權衡項目融資的盈利性、經(jīng)濟性、靈活性和降低風險的好處。在投資項目運營過程中,企業(yè)要及時更新技術和管理模式,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力,降低由于技術故障引起的風險。企業(yè)在運營過程中要根據(jù)自身的實際情況來選擇成熟技術還是創(chuàng)新技術,無論是那種技術都要注重風險防控,對項目技術、設備可靠性、生產效率和質量、產品設計和生產標準等因素進行風險評價,識別控制技術風險。

  (四)外部環(huán)境中的風險

  根據(jù)公司金融相關理論知識可知,企業(yè)開展投資活動會面臨系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。對待不同的風險,企業(yè)要從不同的角度對其進行分析。外部環(huán)境對私募股權投資企業(yè)帶來系統(tǒng)性風險,企業(yè)內部風險即非系統(tǒng)性風險,非系統(tǒng)性投資者可以采取有效的措施進行防控或者管理,如果是系統(tǒng)性風險,則只能依靠國家從宏觀層面入手,完善金融市場制度,規(guī)范金融市場行為等措施來降低,企業(yè)投資者往往不能通過自身的努力來消除系統(tǒng)性風險。外部風險通常有政治風險、利率風險和外匯風險、通貨膨脹風險和環(huán)境保護風險等等,外匯風險又可以分為不可轉移風險或者匯率波動風險。環(huán)境保護風險是企業(yè)在開展私募股權投資時,部分國家借口資源保護要求企業(yè)承擔環(huán)保成本,進而給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益損失風險。

  二、私募股權投資企業(yè)開展財務風險管理的措施

  (一)做好風險評估工作

  私募股權投資企業(yè)要開展財務風險管理工作,首先就要對風險進行評估。風險評估是建立在風險識別的基礎上,根據(jù)項目風險的特點采用定性和定量分析方法,預測風險的大小和破壞程度。企業(yè)要對風險進行評估,將風險劃分為不同的等級,根據(jù)風險等級來制定風險防控的對策和方案。企業(yè)要了解風險事件發(fā)生的概率,要明確風險事件發(fā)生涉及的范圍和危害程度,可以采用敏感性分析和概率性分析方法對財務風險進行評估。企業(yè)要做好風險評估工作,首先就要熟悉風險評估的內容,并要根據(jù)財務工作業(yè)務性質來選取風險評估指標。風險評估指標的選定直接影響到風險評估工作的效率和質量,選取不同的評估指標將會得出不同的風險系數(shù),因此企業(yè)要合理選取風險評估指標,可以運用財務信息建立計量回歸模型,采用OLS分析方法來分析各項指標對風險的影響作用,以便的得出有效的規(guī)范性分析,為私募股權投資企業(yè)風險管控工作提供依據(jù)。企業(yè)在進行風險評估時要重視風險評估方法的選取,對項目進行風險評估的方法很多,常用的有主觀評分法、決策樹法、層次分析法等,企業(yè)要結合自身的風險管理情況來合理選擇。

  (二)明確財務風險管理原則和重點

  私募股權投資企業(yè)開展財務風險管控工作,就要明確財務風險管理原則。財務風險管理原則對企業(yè)風險管理工作具有約束和導向作用,企業(yè)開展風險管理工作要符合企業(yè)總目標要求。企業(yè)戰(zhàn)略目標是經(jīng)營活動的出發(fā)點和歸宿,風險管理活動也要符合企業(yè)戰(zhàn)略目標的要求。企業(yè)要在不同的投資項目的風險和收益進行權衡,要根據(jù)企業(yè)實際情況來選取最佳的籌資方式,企業(yè)要注重優(yōu)化自身的資本結構,慎重使用財務杠桿,降低企業(yè)的財務風險系數(shù)。其次,企業(yè)要明確財務風險管理控制的重點,要根據(jù)重點防控內容來選取金融工具,提高企業(yè)資金的使用效率,降低企業(yè)的籌資成本。企業(yè)的財務風險往往取決于投資的期限、流動性、投資項目的收益、企業(yè)資金周轉能力和償債能力等因素,企業(yè)在開展風險防控工作時要對不同經(jīng)營環(huán)節(jié)中工作重點進行分析,因為企業(yè)在不同的環(huán)節(jié)和階段有著不同的工作重點。

  (三)細分財務風險管理權責,重視合同

  私募股權投資企業(yè)開展財務風險管控工作,要細分財務風險管理權責,要以風險識別作為風險機制設計的依據(jù),根據(jù)風險識別得出的規(guī)范性分析來建立健全風險管理機制,設計出風險分擔結構。企業(yè)要重視風險管理工作的分配,可以根據(jù)不同的風險管理工作內容將權利和責任進行配比,將項目當事人作為風險分擔的主要負責人。其次,企業(yè)私募股權風險處理的核心環(huán)節(jié)之一就是項目風險和項目當事人之間以合同方式形成的額對應關系,這在一定程度上有利于企業(yè)構建風險約束機制,保證投資結構的穩(wěn)健性。企業(yè)可以積極構建風險約束機制,將合同作為風險處理的首要手段和主要形式之一,將風險管理工作具體化,保證合同效力運用的最大化,并以合同的方式明確規(guī)定當事人承擔多大程度的風險,使私募股權投資企業(yè)財務風險得以規(guī)避。

  (四)對私募股權投資風險進行全程管理,完善內控機制

  在不同的階段,私募股權投資企業(yè)開展財務風險管理工作的手段是不一樣的。在風險防控的前期階段,私募股權投資企業(yè)要認真了解相關的法律法規(guī),并要了解相關的經(jīng)濟法律和優(yōu)惠政策,對經(jīng)濟環(huán)境和政治環(huán)境進行調研,設定不同的指標對投資環(huán)境進行等級評估,以便為企業(yè)做出最優(yōu)的投資決策提供標準。在私募股權投資企業(yè)營運階段,企業(yè)要不斷更新管理理念,建立市場跟蹤機制,及時了解市場發(fā)展動向,對風險實行靜態(tài)和動態(tài)的聯(lián)合管理,積極開拓國內外市場,加速企業(yè)發(fā)展,在市場競爭中成為強者。企業(yè)要可以運用合同和保險等方式對風險進行管控,與其他私募股權投資一起分享財務信息,并對風險信息進行分析評估,并要確保資金的及時供應,創(chuàng)新企業(yè)私募股權投資方式。企業(yè)在做出投資決策時可以上報管理層審核,也可以將風險外部化,實現(xiàn)風險轉移。同時,企業(yè)要完善內控機制,做好內控工作,財務內控機制直接影響到企業(yè)風險系數(shù)的大小,內控工作質量高,企業(yè)的財務風險就會降低,因此企業(yè)要重視內控工作的作用,加強對財務工作的監(jiān)督控制。

  參考文獻:

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